3月以来，环氧乙烷在原料下滑趋势，需求被动背景下，价格持续维持小涨趋势；而支撑环氧乙烷价格上行的主要动力来自供应端减少，环氧乙烷开工负荷降至56.8%，同比下滑14.2个百分点。刷新年内新低；截至3月22日收盘，华东市场环氧乙烷出厂执行6900元/吨，环比3月15日涨1.4%，同比下滑4%。

环氧乙烷价格上涨  处于近十年低位水平波动

3月以来，环氧乙烷价格小幅上行，主要是受供应端减少支撑，截至3月22日，华东市场收盘6900元/吨，环比涨100元/吨，涨幅1.4%。从近五年的波动趋势来看，1-2月环氧乙烷价格处于近十年来同期低位水平以下波动。

3月，下游处于恢复周期，目前来看恢复并不理想，市场流通性偏弱；国内终端混凝土搅拌站大部分还未开工跟进，同时市场交易淡薄，市场仍处于淡季。

根据卓创资讯抽样调研主力工厂，主要单体连续性生产工厂数据显示，聚羧酸减水剂单体仍处累库周期中，其中周净库存比例较上期增加3.8个百分点，周数值为31.92%，增速略放缓。单体开工负荷的持续下滑，令单体工厂的累库速度持续放缓，但因下游跟进体量始终有限，故单体行业仍未摆脱累库阶段。作为主力下游，累库周期下，一定程度抑制原料EO涨幅，且当前行情基本跟EO走势出现背离。

后续供应减少为主要提振因素  市场预计仍有小涨预期

3月下旬来看，环氧乙烷市场预计维持稳中偏强趋势，其中供应端偏紧是提振市场的主要因素。具体来看，供应方面，随着富德能源、镇海炼化、以及卫星化学一套装置进入检修期，华东地区供应端将继续面临收紧挑战；且在MTO亏损压力下，部分工厂外销量减少，均支撑环氧乙烷基本面，所以受此支撑，不排除有仍有小涨预期；但原料方面乙烯或有上调预期，环氧乙烷当前成本或将有所支撑；需求方面，3月下旬环氧乙烷下游工厂仍以消耗库存为主，新订单释放预计有限；相关产品方面，短期来看乙二醇市场预计将维持偏弱走势。预估维持在4450-4550元/吨。乙二醇偏弱震荡，对环氧乙烷支撑力度不足。