【导语】受乙烯价格坚挺，环氧乙烷价格低位影响下，环氧乙烷生产企业均面临亏损压力。目前国内环氧乙烷主流原料来源为四种，分别为石脑油裂解、乙烷制烯烃、MTO、外采乙烯四种。其中主要以监测MTO和外采乙烯作为盈利能力参考，通过评估来看，以上两种工艺亏损压力不减。

通过测算，MTO工艺路线平均亏损约1036.6元/吨，外采乙烯（以国内人民币乙烯价格为基准）路线平均亏损约280元/吨，以上该路线占总产能25%，生产积极性明显降低。国内环氧乙烷整体开工负荷由78%降至73%，区域平衡压力缓解，价格维稳观望。

原料高位下，不同路线环氧乙烷工艺均亏损

环氧乙烷两种工艺路线均处于亏损态势，MTO亏损更为突出。目前来看，外采乙烯按照国内乙烯周内最高亏损400元/吨，最低亏损约250元/吨。MTO工艺路线周内最高亏损约1084.6元/吨，最低亏损约986.32元/吨。亏损主要压力来自原料乙烯和甲醇高位，环氧乙烷价格低位震荡，影响整体效益。且从联产装置来看，相关下游乙二醇亏损常态化，所以一体化效益均难平衡，工厂减负荷为主。

环氧乙烷装置负荷略减，下游乙氧基化装置负荷波动

近期，环氧乙烷装置负荷降低2个百分点，其主力下游开工负荷随之下降。其中聚羧酸单体下滑1个百分点，尤其是外采EO生产单体企业开工负荷均低位，而一体化装置整体开工负荷尚可； 从数据来看，环氧乙烷及下游产品供需均向平衡趋势过渡，看空氛围逐步减弱。

表1 环氧乙烷及乙氧基化产品开工负荷对比表

预计短线环氧乙烷维稳为主，涨跌空间有限

预计短线环氧乙烷价格维稳为主，波动空间有限。供应面，受亏损压力影响，环氧乙烷工厂生产积极性不高，导致供应量出现下滑；需求来看，受华南区域小幅上调支撑，下游看空心态逐步改善，拿货积极性较前期有提升。在供需面逐步平衡的趋势下，市场看空氛围转弱，等待下游进一步跟进。